El proceso de calificación de Fitch Centroamerica S.A. procura lograr una positiva comunicación entre la administración del emisor y los analistas asignados. Se busca que, desde la iniciación de cualquier calificación, el analista o los analistas asignados, según sea el caso, conozcan los planes del emisor en cuanto al tipo de instrumento, el monto, plazo, destino y demás características. De la misma forma, es esencial establecer los tiempos en que el emisor habrá de tener disponible la calificación, con objeto de que esté acorde con su esquema y el análisis no se vuelva una limitación o impedimento.
Resulta difícil resumir un proceso de calificación típico, puesto que éstos son variados, obedeciendo a factores tales como: características del emisor, tipo de emisión, calidad de la información y otros. No obstante, con objeto de dar una descripción general ilustrativa se puede afirmar que las etapas que se siguen son las siguientes:
Solicitud de Calificación
La empresa interesada en los servicios de Fitch Centroamerica S.A. se comunica a sus oficinas, donde se le otorga la información necesaria y precisa, sobre los procesos a seguir y los métodos pertinentes de calificación de riesgo.
Firma de la Carta Compromiso
A partir de la solicitud que una empresa emisora hace a Fitch Centroamerica S.A., se inicia el proceso de calificación. Luego de explicar a la empresa a qué tipo de proceso debe someterse para obtener una calificación de su (s) emisión (es), cuáles son las obligaciones y deberes que debe cumplir cuando está en marcha el proceso de calificación, así como los compromisos que asume Fitch Centroamerica S.A., y luego de llegar a un acuerdo con Fitch Centroamérica S.A. sobre los términos del servicio de calificación, se firma una carta compromiso entre el emisor y Fitch Centroamerica S.A. Dicha carta será la que regirá las relaciones entre el emisor y Fitch Centroamerica S.A., durante el proceso de calificación, que incluye los estudios de mantenimiento.
Asignación del Analista, Análisis de Caso, Análisis Sectorial y Análisis de Entorno
Una vez que las partes se han puesto de acuerdo, la Gerencia de Fitch Centroamerica S.A. asigna un analista para desarrollar el estudio de la emisión en particular. Esto conlleva la realización del Análisis de Caso, siguiendo la metodología desarrollada para tal efecto y de acuerdo al Manual de Procedimientos respectivo. El emisor aporta toda la información que se detalla en el ”Instructivo para la Presentación de Solicitudes”.
Un componente importante en el estudio, es la incorporación de los ”Estudios Sectoriales” que Fitch Centroamerica S.A. realiza, para conocer cómo se ubica el emisor dentro de la industria a la que pertenece.
Igualmente, Fitch Centroamerica S.A. le da seguimiento sistemático a la evolución de la situación macroeconómica del país. Se estudian los aspectos estructurales, se analizan las coyunturas que se presentan y los giros que se den en la Política Económica. El equipo de analistas periódicamente hace evaluación económica, aspecto que complementa el Consejo de Calificación.
Reuniones con el emisor
El analista o los analistas se reúnen las veces que sean necesarias con representantes del emisor, para revisar detalladamente la situación financiera de la empresa, la política de administración, los planes futuros, factores de riesgo, y todos los elementos que podrían influir en la calificación, guiado por instrumentos de trabajo internos. En esta etapa del proceso de calificación, el analista o los analistas solicitan toda la información del emisor, que debe complementar su informe. Asimismo, el emisor aprovecha para aportar información y criterios que considera importantes para uso de Fitch Centroamerica S.A. y que todavía no se han comentado.
En los casos en que se usó información confidencial, así se detalla en el reporte, para todos los efectos que ese hecho conlleva y en concordancia con la ética exigida en este tipo de servicios.
Elaboración del Informe y Asignación de la Calificación
Posteriormente, se elabora un informe para elevarlo al Consejo de Calificación. Este se discute con la Gerencia para revisar los alcances, observar aspectos de interés y dar una revisión final. Si hubiera algún nuevo elemento que considerar, se incorpora en la presentación final. De esta forma, resulta el Informe de Calificación que llega a ser el insumo principal para que el Consejo de Calificación, en una de sus sesiones, asigne la calificación. En esta etapa, se otorga la calificación a la emisión.
La calificación se le comunica por escrito al emisor, detallándose los principales argumentos considerados por el Consejo de Calificación. En el caso de que el emisor tenga alguna duda o divergencia sobre la calificación asignada, él podrá solicitar al Consejo una revisión (única) de la misma, dentro de los plazos establecidos.
Autorización de la publicación
Asignada la calificación definitiva, si el emisor así lo desea, se publica el resultado en un medio de comunicación escrita, al mismo tiempo que se comunican las otras calificaciones otorgadas en la misma Sesión del Consejo de Calificación.
Estudios de Mantenimiento y Publicaciones periódicas
A partir de este momento, se inicia el estudio de mantenimiento de la emisión, el cual consiste en un monitoreo constante de la misma. En esta etapa, se revisan en detalle aquellos aspectos que el Consejo de Calificación precisó, y se desarrolla el mismo proceso ya descrito, a partir de los Análisis de Casos y de los Análisis Sectoriales y de Entorno. El estudio de mantenimiento implica la revisión de elementos como nuevos hechos relevantes que puedan surgir, la operación de la empresa, la evolución de su situación financiera, las tendencias de la industria, el efecto del entorno en la empresa y en la emisión.
En cada estudio de mantenimiento, el Consejo de Calificación decide si mantiene o modifica la letra de calificación de la emisión. Dicha letra se pública periódicamente, en los medios ya descritos y siguiendo los mismos procedimientos.
La publicación de una letra de calificación de una emisión, tiene vigencia por todo el período, hasta el tanto el Consejo de Calificación no haga un nuevo pronunciamiento.